十大期货老总高端说法你可以不会但不得不防

股指期货将对这个市场产生翻天覆地的变化，我们迎来的是一个颠覆庄家的时代

股指期货真刀真枪上马了。这意味着，期货公司杀入证券市场的舞池中央。

期货公司最近都在做什么，如何看待股指期货时代？高度决定影响力，国内主流期货老总向理财周报独家解析了他们的看法。

永安期货总经理施建军：

商品期货客户占80%

经过长时间的准备，我们对股指期货上市做好了一切准备。

我们预计，在股指期货开出之后，前期参与股指交易的客户以商品市场上的中大户为主。到4月16日，我公司开股指户数量估计达到300人左右，有商品期货交易经历的客户比例超过80%。

很多投资者关心股指期货上市交易后，市场风格会不会转变。比如，股市会不会逐渐演变为价值投资，题材会慢慢弱化？

在我看来，价值投资永远是证券市场的投资主题。股指期货推出之后这个投资主题更不会改变，大盘蓝筹会受到更多的关注。

同时，我建议投资者能够更深入地去探索运用股指期货这项工具，因为从效率上来讲，股指期货具有更好的流动性和敏感性，股指期货固有的发现价格功能将会体现出来，这也给投资者很大的参考和投资价值。

广发期货总经理肖成：风险！风险！

截止到4月30日，我公司的股指开户数量达到了60—70个，客户主要来自于商品期货投资者，其中70%的客户来自商品期货，近30%的客户来自于股票投资者。

目前，我们对股指期货各方面的准备工作早已完备，感觉最棘手的工作在于投资者风险教育。如果股指期货投资者对于风险没有足够的认识，很难参与到股指期货里面来。随着股指期货的上市交易并不断成熟，投资者对股指期货的认识也会不断加深。不过在这里还是要提醒广大投资者一定要注意止损，并切记不要满仓操作。

股指期货的客户结构会逐渐转变，机构客户的比重会增加，基金、保险等都需要股指期货来对冲风险，所以相对散户投资者占大多数的市场来说，股指期货的投资理性程度也会增加。

在股指期货交易的初始阶段，广发期货作为全面结算会员的结算收入不会太多，毕竟开户的客户有限。将来随着机构客户的增多，股指的收入将大于商品的收入。

金瑞期货副总经理卢赣平：

周期在变短

目前，我们已经做好了各项充分和前瞻性的准备，随时为股指期货投资者提供优质服务。

在这里，我主要向投资者谈两点。

第一点是，价值投资将更为市场所关注。机构会增加对大盘蓝筹的配置，大盘蓝筹的市场地位得到提升，引导市场资金更多关注大盘蓝筹。第二点是，大家要利用好股指期货这个避险工具。

除此，从市场的角度来说，我认为题材挖掘将继续存在，这主要是与市场资金的偏好和投资理念与策略有关。从中长期看，股指期货将会降低市场的波动性，预计题材炒作的程度将会降低，运作时间周期也会缩短。

中证期货总经理严金明：台湾阿婆买菜都会顺便买手股指合约

即使明天股指期货上市交易，我们今天也会照样过日子。我们从2006年开始就着手准备股指期货各方面的工作，现在各项工作已经准备就绪。截止到4月30日，中证期货的股指开户人数在40多个左右。

我们公司在2007年的时候，只有40多个员工，现在已经增加到200多号人，很多工作人员是围绕股指期货配置的。今后，在客户服务和营销方面，我们会推出个性化的投资方案，同时客户咨询服务以及期货公司的研究产品方面会更加深入，这同时也对员工素质提出了更高的要求。

股指期货的推出，将提高我国在全球金融市场的地位，促进中国市场向金融衍生品市场迈进。股指期货是一种金融工具，涉及到很多理财产品，今后期货公司的产品会更加多样化。

期货市场是个大市场，关系到社会生产的方方面面，而投资理财在中国有很大的发展空间，期货公司提供多元化的创新理财产品将会是今后发展的方向。

从国外市场的历史经验来看，短期股指可能对市场造成一定影响，但是并不会改变市场运行的大趋势。机构准入政策将会在不久后推出，随着市场的逐渐成熟，机构所占的比例将会越来越大。

台湾的阿婆去买菜都会顺便买手股指合约，我国不久以后迷你合约也会推出。

长城伟业总裁袁小文：

实战型教育培训保效果

目前我们公司开户股指期货的客户稳定增长，客户中原股票客户约占40%，原期货客户约占60%。

我们为股指期货上市进行了充分的准备，现在每个交易日可承载开户量100户左右，年底前可提升至200名。风控部门可有效监控8000至10000有效户的风险管理，年底前可提升至20000左右。

我们把教育培训视为落实投资者“适当性制度”的根本性措施。我们对24个营业部的近百名开户、风控、营销专岗人员和上千名IB专岗人员进行了开户操作速成实战培训，统一组织“股指期货现场集中开户模拟演练”，通过种种形象生动的实战型教育培训，切实提高效率，确保效果。

南华期货总经理罗旭峰：

对风险管理需要一个重新认识

经过多轮测试后，我们公司的交易系统能稳妥运行，技术方面已不存在障碍。人员上，由于期货市场整体发展形势良好，我们一直在进行人员招聘工作。

目前来看，原有商品期货客户开户的占多数。股票投资者对股指期货需要一个重新认识的过程，尤其是在风险管理方面。我们也注重对股票客户加强投资者教育工作，进行相应的培训，这需要一定的时间。

银河期货总经理姚广：题材炒作在相当长时间内仍会延续

股指期货上市后，期货市场将涌入大批新投资者，对此，我们对原有系统进行了升级，系统容量度可达到十万户。

近几天，权重不断有异动，不过我认为股指期货上市对蓝筹影响有限。

从股指期货标的指数的成分股相对于非标的指数来看，股指期货上市之前，标的指数成分股确实有一定溢价，并在临近上市日有所回落。但在股指期货推出后，短期大多出现调整走势。长期内标的指数相对于非标的指数的走势并无必然结论，其走势主要受自身估值影响。

此外，股指期货的上市有助于价值投资理念的形成。股指期货的推出使得市场机构投资人获得了防范系统风险的工具，能缓解其追涨杀跌行为，更多关注价值的挖掘。但真正价值投资理念的形成仍需一个过程，在当前我国股票市场以散户为主体的市场格局下，题材炒作在相当长时间内仍会延续。

金鹏期货副总经理喻猛国：

颠覆庄家时代

我们已经完成了应对股指上市的前期准备工作，目前正在针对预约客户有条不紊地办理开户手续。目前公司开立的股指期货账户已近30个，主要以金鹏原有的商品期货客户为主。

股指期货将对这个市场产生翻天覆地的变化，我们迎来的是一个颠覆庄家的时代。

股指期货将改变原来的单一盈利模式，套期保值者将股指期货市场作为与其对应股票现货的转移风险及风险管理场所，投机者将股指期货市场作为承担风险、享受风险收益的场所。

有人做多有人做空，期货现货市场的对冲，降低了股市的系统性风险，也将使得在现货市场坐庄炒作单一盈利模式发生改变，这对我国股市规避高达65.7%的系统性风险有积极意义。

沪深300指数期货上市后，将会进一步推动国内股市结构分化。沪深300指数成分股中权重大、基本面较好、流动性高的大盘蓝筹股将受到更多的关注，并作为基础仓位被更多的机构投资者长期持有。

股指期货的推出为股市的长期牛市提供了制度上的保证，做空机制使得做空动能可以日常得到释放，而不是集中释放，这样增加了股市的弹性。战略投资者更多地可以从长期投资中获利，而不是短线和坐庄，股指期货推出后可以涌现更多的巴菲特而不是索罗斯。

江苏苏物期货总经理夏穗宁：每个人都被卷进来了

我们从2006年仿真交易启动就开始对股指期货上市做准备，目前，各部门都已经为股指期货做好了全面准备。

在我看来，证券市场中的每个资金实体都要主动或被动地参与股指期货。

目前我们的客户开户数字每天都在增长，客户以原来的商品期货投资者为主。股指期货4月16日上市只是一个开端，其发展前景无限广阔。

对证券市场来说，股指期货推出带来最大的变化就是各类投资主体都拥有了对冲系统性风险的手段。对市场风格来说，公司基本面将会得到更大的关注，长期价值投资会成为更多资金的占优选择，这将带来投资风格的转换。

对大机构而言，借力于其对宏观、行业、公司基本面的研究能力，以及资产配置和风险控制方面的经验，会在市场中树立更大的优势；对强风险偏好的套利和投机性投资者来说，配合融资融券，高杠杆买空卖空成为可能，投资精英有望借此获取高额回报，他们的套利行为将使市场更加有效，估值水平趋于合理。

股指期货会使市场风格向价值投资转换，这是个大概率事件。但这与题材股行情并不矛盾，题材实际上就是消息面上的群体性利好，部分公司会转变成真实的基本面短期或长期的改善，因此我认为题材股行情以后还会有，只不过市场会更加理性，盲目炒作会减少。

光大期货总经理曹国宝：

市场主体会有深刻变化

截至4月1日，公司已完成55名客户股指期货开户工作，其中80%为公司原有客户。预计到股指期货上市日光大期货开户数将超过100户。

在这里，我想告诉投资者的是，股指期货上市交易后，期货和证券市场投资主体的结构和参与程度将会有深刻变化。

我们对香港证券市场和恒生指数期货市场进行了研究，发现股指期货这一衍生工具的推出和使用过程中，香港证券市场的投资者结构的确发生了变化。

根据香港交易所提供的数据，在2000年以前香港证券市场的投资者结构是机构在50%以下，个人在50%以上，而到了2009年，香港证券市场机构投资者的比例已经接近71%，个人投资者的比例不到30%。

并且，投资者使用恒生指数期货这一工具的目的也在逐年发生变化。2000年整个市场投机、套保、套利的交易目的占比分别为：68、23.4、8.7；到了2009年投机、套保、套利的交易目的占比分别为：54.3、32、13.6。这说明，恒生股指期货市场投资主体的变化，与参与目的的变化存在相互的作用。

当市场发展到一定的程度，投资者对于衍生工具的认识和风险控制的认识更加充分以后，投资者结构开始有所分化，导致了交易目的的结构占比发生变化；而另一侧面的过程是，投资者对于工具的使用更加集中于相对理性的套保和套利更加倾向时，投资者结构占比也开始发生变化。这是一个良性的互动过程。

中粮期货总经理黄辉：股指期货不会对题材产生过多的影响

我们三年磨一剑。

无论是在人员配置、研究实力以及系统都达到了交易所和市场的要求。目前股指期货客户已成功开立17个，公司原有的商品客户占大多数，其中2个是股票客户。预计到4月16日前能达到50个客户。

股指期货上市后，市场对蓝筹股的需求要大于对其它中小盘证券的需求，因此在指数运行的某些关键空间和时间点上，蓝筹股会受到青睐。

我认为股指期货不会对题材产生过多的影响。机构对股指期货的运用更多的是进行风险管理和对冲，而证券市场自身的价值投资或是题材投机是证券市场自身发展的结果。

机构投资者是未来股指期货各方参与者中最主要的构成力量。股指期货的制度决定了期货价格向现货价值的必然回归，想要操纵期货就必须操纵现货，而证券市场发展到目前规模，不是说任意几个机构就能够完全操纵。

在我看来，有了股指期货后，机构投资者在投资组合上可以增加一个风险管理或积极配置的工具，他们的策略和手段会更加丰富，从这个角度上来讲，证券市场的中小投资者有一定劣势。

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