【资讯】放量长阳或开启慢牛行情改革措施将催生热点

放量长阳或开启“慢牛”行情 改革措施将催生热点

从上周三的意外下跌到上周五的放量上攻，市场围绕改革行情的一致预期正在形成。以长江证券、国泰君安证券为首的主流研究机构相继发布强烈看多的报告，提示中期机会临近。上周五《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》公布，进一步佐证了改革的力度及决心。　　分析人士表示，在市场感受到自上而下的改革决心之后，一轮系统性的“改革慢牛”有望开启，投资者可择机参与本轮“改革红利”。　　从犹豫到果敢一根阳线改变情绪　　在近期资金面持续偏紧以及三中全会公报并未涉及具体改革细则的背景下，上周前半周市场延续弱势震荡走势，尤其是公报出炉后上证综指意外下跌，更加剧了市场的谨慎情绪。然而，随着上周五《决定》的公布，市场对改革的憧憬骤然升温。　　正所谓“一根阳线改变情绪，两根阳线改变预期”，上周五的大涨基本上扭转了此前市场的弱势心理。从盘面来看，早盘国企改革概念全线爆发，其中具备上海国资背景的个股更是集体涨停，上海九百、上海梅林、友谊股份强势涨停，并带动老凤祥、徐家汇、上海医药及城投控股。午后，随着行情的全面爆发，金融股也集体启动，券商股更出现多只封涨停的情形；就连早盘一度下跌的土改概念也被强势拉涨，丰林集团、辉隆股份及海南橡胶等龙头股纷纷出现较大幅度上涨。由此可见，活跃资金进场狙击的意愿正逐步增强，沪市上周五成交放大至1134亿元，短期如果量能持续配合放大，则一波改革攻势就将打响。　　就全周表现来看，尽管周初市场出现了一定程度调整，但资金抢筹“改革红”的态势还是十分显著。据统计，中信国防军工、计算机、食品饮料、传媒、医药及非银行金融指数全周涨幅居前，累计分别上涨11.99%、8.27%、6.64%、6.28%、5.06%及4.82%。其中，除了传媒及医药本周连续上涨外，非银行金融板块周初一度还是市场下跌的重灾区。也就是说，非银行金融指数上周五一个交易日的拉涨，就给该板块奠定了反弹先锋的地位。　　改革红利释放悲观情绪大幅收敛　　三季度以来，市场一直高度关注十八届三中全会的动态，期间诸如自贸、土改等即将破题的改革领域都曾掀起过数波炒作风潮。不过，彼时市场仅仅停留于对改革概念的炒作，而此次《决定》的出炉，给市场刻画出了一个超预期的改革蓝图，有市场人士更是将此次三中全会的意义比肩十一届三中全会，改革的重要性可见一斑。　　就《决定》来看，乐观程度大幅超出此前市场预期。从对未来经济格局及市场的影响来看，改革举措非常多。其一，市场化方向超预期，会议提出市场化将起决定性作用，全文更是大篇幅指明了国企改革的思路以及具体实施方式。此前市场心态积弱难返，在没有看到明确的表述前，资金更愿意以悲观的心态去解读。这从会议公报出炉后的第二天，市场只炒土改、军工及传媒这三大确定提及的板块就可看出。接下来，预计国企改革将成为市场热炒的主流热点。其二，农民权利的保障得到加强，强调赋予农民更多财产权利，这表明土改会破冰，农民有望分享土地增值的收益。其三，新设立的两个中央层面的机构“国家安全委员会”和“深化改革领导小组”，意味着加强两个方向的管理能力。这其中，深化改革领导小组更是引发了市场浮想联翩。从最终的决议全文来看，深化改革领导小组更多是务“实”，即自上而下的改革将得到保障，一轮系统性改革将展开。　　目前来看，“乐观派”的阵营将不断扩大。上周四晚间，坊间陆续流传出改革细则的全文稿，诸如国企改革、土改、金融改革以及二胎等诸多领域都有较为详细的内容，这也是上周五早盘国企改革相关概念股能带领大盘向上的直接导火索。此次决议全文更是全方位地细化改革的各个领域，接下来改革成效将决定未来两三年甚至更长时间市场的走势。只要相关部门紧锣密鼓逐步落实上述细则，则整个经济层面乃至全社会将逐步出现全新的变化，资本市场也会大概率出现一波喷涌而出的改革行情。事实上，只要改革的乐观预期确立，即便是过程中遇到阻力及挫折，也不会动摇到股市抢先反映改革预期的主基调。　　紧盯改革行情加大中期布局力度　　在乐观预期已然占据市场主导地位的背景下，期待已久的改革行情大概率将就此展开。业内人士认为，上周五的放量长阳，只是初步释放了资金抢跑“改革”的做多情绪。中期而言，随着改革红利的逐步释放，三季度以来对政策和改革的正向预期将持续占据主流地位，这种细水长流式的改革将推动A股走出类似于1997年-2001年的慢牛行情，投资者可逐步加大中期布局。　　实际上，从历史走势看，以往四次三中全会，A股曾多次出现明显的“滞后转向”，即先延续此前走势，之后才反向运行。1993年十四届三中全会结束以后，沪综指延续此前的上涨走势，经过近一个月后才掉头回落；1998年十五届三中全会结束后，沪综指延续震荡格局先抑后扬，一个月后转为下行；2003年十六届三中全会后沪综指延续此前跌势，一个月后启动了一波逾450点的反弹行情；2008年十七届三中全会后延续此前跌势，半个月后触及1664点展开一轮中级反弹行情。也就是说，从历史数据来看，前几次三中全会召开后，短期大盘一般会延续之前走势，但一个月内将反向变盘。业内人士表示，不排除上周五的放量上攻，是新一轮行情的预演。　　从投资机会而言，随着相关改革措施的逐步落地，受益板块也将更加明晰。首先，土地改革方面，相关的现代化农业以及拥有土地经营权的公司将持续受益；同时，新型城镇化下城市存量土地优化的区域型地产股依然值得留意。其次，此次改革重点涉及的国企改革将成为接下来市场热点的主流品种，继上海国企改革概念股全线爆发后，后续资金将逐步挖掘各地的地方国企概念，围绕国企改革的炒作将不断深化。再次，主题投资方面，涉及自贸区建设和新丝绸之路建设的相关上市公司也仍有受益机会，具体可锁定现代化物流所涉及的供应链管理、仓储物流的估值修复、中西部省会城市的旅游类上市公司等。此外，从业绩的角度来看，老龄化、消费升级等催化剂将推动品牌消费出现长期的估值提升，建议关注相关龙头公司。

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