寇建勋量化宽松依旧是欧美提振经济的重要选择

寇建勋：量化宽松依旧是欧美提振经济的重要选择

近来，中央已经表态将对宏观政策进行微调，政策或将转为相对的宽松，但紧缩的基调并不会改变，虽然这一态度起到了短暂的提振证券市场的作用，但中国经济的转型是个长期的过程，而世界经济的疲软也将是常态，因此，实体经济的不振对资本市场和资产价格都不能起到支撑的作用。所以，就长期来看，资本市场的发展仍将受到经济增长减速的困扰。　　在目前的态势下，如何对资产进行合理保值并避险就成为了更为重要的命题，而这就需要对世界经济的发展有更多的了解。为此，本期财富观察邀请东吴证券研究所首席策略分析师寇建勋来谈谈宏观大势和中国经济。　　寇建勋认为，欧债危机的解决依旧是个长期的过程，目前各方的博弈仍将持续进行。至于何时能真正的达成救助欧洲的协议，寇建勋认为将是欧洲危机演变到了较为危险的时刻，到那时各方才能真正抱团在一起合作，最终解决欧债的危机。　　寇建勋表示，美国再次推出量化宽松的可能性依然很大，美国国内经济长期疲软，就业和消费不振，这些都困扰着美国经济，在财政的手段无法使用的前提下，再次动用货币的手段或是较为理想的手段。但是，寇建勋也认为，货币手段现在也不尽理想，因为美国民众已开始节约开支，这对以消费拉动经济的美国来说是起到了抑制经济增长的作用。　　对于中国经济，寇建勋认为，通胀或是长期的趋势。由于中国经济面临转型以及劳动力成本上升，物价水平下降的不会很厉害，仍将在一个较高的位置徘徊，但在今年四季度和明年一季度这样一个短期内物价将呈现一个较快回落的态势。　　量化宽松依旧是欧美提振经济的一个重要选择　　东方财富网：你怎么看美国经济，你认为QE3推出的可能性有多大？　　寇建勋：原来伯南克的表态是不会推出QE3的，但美联储的另一成员表示，如果美国就业没有起色，有可能再次推出宽松货币政策。大幅下跌的时候，财政刺激肯定是会一个比较快速有效的方法，但现在这个方法不管用了，所以更可能采取印钞票的办法。但是，过去过度消费后，民众已接受教训，开始积累储蓄，增加货币也无济于事，还是不能刺激消费。当你释放的流动性不能转化成实体经济的动力储存起来的时候，无论是货币存在银行里，还是在市场上流动都会形成比较大的问题。所以，目前QE3是否最终推出还是个未知数。　　东方财富网：你对美元指数未来的走势怎么看？　　寇建勋：美元主要受美国国内发行美元数量和全球避险资金影响，美国国债评级虽然下降，但与欧洲等国相比，大家还是会选择美债和美元。人民币资产虽然较好，但还未国际化，受限较大，而日本经济转型20多年还是没有成功，日元的吸引力也不大。因此，从避险的角度来讲，大家还是会选择美元。只要外围有震荡，资金都会回到美元。因此，美元依旧会保持震荡。　　东方财富网：这是否意味这大宗商品依然会保持下跌的态势？　　寇建勋：大宗商品有两种属性，一种是金融属性，一种是商品属性。照理说，钱多了，大宗商品价格应该上涨的，但是这属于投机性操作，大宗商品最终还是要回归到基本面。现在中国经济转型，欧美属于衰退的状况，到现在为止，看不出大宗商品上升的潜力。但是，货币发的比较多的话，大宗商品还是会震荡，震荡就会产生交易机会。　　东方财富网：怎么看黄金的走势？　　寇建勋：黄金在一定意义上与美元有着相似的意义，在所有贵金属中，黄金的商品属性远远弱于金融属性。在滥发货币的时代，信用货币肯定是贬值的，因此，黄金的价值也就相应的上升。只要美国和欧洲出新一轮的量化宽松，黄金应该还是有机会的。至于是否能创新高就不好说，如果量化宽松的规模庞大的话，还是完全有这个可能性的。

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