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十大定增破发公司投资价值解析

发布时间:2021-01-07 13:48:45 阅读: 来源:熔点仪厂家

从某种角度上来看,上市公司与购买其定增股票的机构投资者都是“熟人”,而资本市场是一个杀“生”不杀“熟”的市场。故而,那些定增破发的上市公司,自然会感到愧对于他的机构投资者。因此,上市公司和机构投资者两方都会有强烈的愿望让股价能够恢复到增发价之上甚至是大大超出,因此未来的利好或早已在计划之中。

机构投资者所认购的增发股通常在1年后才能上市流通,大股东的限售期更是超过3年,从理论上来说,增发价代表了机构投资者对股票合理价格的认可和未来走势的判断。对于中小散户而言,选择好定增破发的股票,无异于公开抄了机构投资者的底,剩下的事情就是等待了。数据显示也证明,定增破发概念股在弱市中不仅具有较好的抗跌性,而且在大势走强时,也是黑马频出的摇篮。

为此,在万“股”齐喑之际,《证券日报》特别遴选出十大定增破发股,为投资者提前“潜伏”提供参考。

广发系“深陷”东方雨虹

投资增发缩水2889.6万元

本报记者矫月

成也萧何败也萧何,东方雨虹(002271)(002271)因为将持续受益于高铁投资对防水材料的大幅应用,而被众多机构所期待,其增发也因此受到广发系的力捧。然而,令人担忧的是,高铁概念股因意外事故而遭抛售。

截止9月15日,公司股价已跌至14.15元/股,经当前价复权后,公司股价应为28.55元/股,比当初35元/股的增发价下跌了6.45元。

在此次定向增发募资中,广发基金认购了448万股,假如以28.55元/股的股价来计算的话,广发基金参与的此次增发市值缩水了2889.6万元。

进入2011年以来,高铁概念是机构追逐最热的板块之一。“高铁”也是广发基金重点布局的品种。作为高铁概念股中的一员,东方雨虹在1月份的增发也因此深受基金的追捧。

据了解,广发基金和富国基金(博客,微博)分别认购了448万股和200万股。尤其是广发基金,在二级市场持有长达一年后,此番再次大比例参与一级市场增发。

虽然,多家券商看好东方雨虹的此次增发,但公司的股价却一直不太给力。东方雨虹在2010年中发布拟定向增发公告之前曾遭遇业绩下滑、高管高频减持和离职风波,股价也随之出现大幅下挫。

对于东方雨虹1月25日新增上市的1348万股的定向增发股份,广发系公募产品也参与到认购中。公告显示,增发后广发策略优选(270006,基金吧)持有150万股,成为其第9大股东。

据了解,广发系一直钟情于东方雨虹,从2009年四季度开始长达一年多的时间中,广发旗下多只专户产品轮番持有该股。

点评:此次东方雨虹35元增发价“折扣”并不大。相对于2010年12月23日(发行询价截止日)前20个交易日均价39.63元/股有11.68%的折价。这也是机构看好的一个直观的反应。

但东方雨虹二级市场价格走势并不给力,“高铁”概念股在经历了一段狂热的追捧后又惨遭抛弃,直至9月15日,公司股价已经跌破增发价,以35元每股的价格拿上1年的广发系显然做了赔本的买卖。

不过,申银万国分析东方雨虹的股价被低估,认为其股价是受到高铁概念的错杀所致。并预估其未来三年的增长前景良好。看来,广发系仍有翻本的可能。

深圳惠程溢价增发被破

华商系增持后严重受伤

本报记者矫月

作为2010年的牛股之一,深圳惠程(002168)(002168)的股价因公司的聚酰亚胺业务而持续上涨。同样受益于“聚酰亚胺”项目,深圳惠程的增发也因此而受到机构的热捧,连“基金新一哥”华商基金也忍不住插足其中,并且在申购中报出36元/股的最高价,高出发行底价近3倍。

前景是美好的,但现实是残酷的。时至今日,对深圳惠程增发看好的华商基金不得不接受跌破增发价的事实。截止9月15日,深圳惠程的收盘价为14.06元/股,折算公司分红除权后公司的当前价为28.12元/股,相比30.11元/股的增发价格,每股减值1.99元。

深圳惠程称,募集资金将用于新建高性能耐热聚酰亚胺纤维产业化项目、新型高性能高分子材料金属复合管母线及结构件项目及真空绝缘电气控制设备项目等。此次募投项目的前景颇被看好,公司及保荐机构共收到17份申购报价单。其中,华商基金管理有限公司报出了36.00元/股的最高价,较12.20元/股的发行底价高出近3倍。

据深圳惠程1月6日公告增发结果显示,公司此次增发的最终发行价格为30.11元/股,较经调整后的发行底价12.20元/股溢价146.80%。公司此次共发行1502.16万股A股,募集资金净额为4.36亿元。

而最后获配的对象包括公司第一大股东吕晓义、华商基金管理有限公司、天津硅谷天堂鲲鹏股权投资基金合伙企业、信达澳银基金管理有限公司及天平汽车保险股份有限公司,获配数量分别为166.05万股、400万股、400万股、400万股及136.11万股。

点评:这样一来,华商系持有的增发限售股高达620万股,假设以每股下跌2.77元来计算的话,华商系因增发而投入的资金将缩水1717.4万元。

虽然,深圳惠程中期净利润为2521万,同比增6%。但公司的股价并无起色,至今仍在底部徘徊毫无上涨的态势。

华安基金豪抛2亿元赌增发

联化科技破发吉凶难测

本报记者矫月

联化科技(002250)(002250)4月14日披露增发A股的发行结果显示,公司最终以35.50元/股的价格公开发行1929.57万股,其中网上配售1118.79万股,网下配售810.78万股,合计募资6.85亿元。

值得注意的是,联化科技增发股份的网下申购部分受到了阳光私募朱雀投资、社保基金、华安基金等多个知名机构投资者的追捧。

根据联化科技增发方案,联化科技此次募集资金主要用于投资两个项目,一个是年产300吨淳尼胺、300吨氟唑菌酸、200吨环丙嘧啶酸项目,另一个是年产300吨唑草酮、500吨联苯菌胺、300吨甲虫胺项目。其中第一个项目预计投产后可实现年均收入4.40亿元,年均利润总额9352万元,第二个项目投产后可实现年均收入5.78亿元,年均利润总额1.26亿元。

有业内人士分析,联化科技业绩成长性是众多公私募基金认购的一个主要方面。公司2010年营业收入19.73亿元,净利润2.03亿元,同比分别增长47.21%和56.67%,每股收益为0.83元,净资产收益率达到25.48%。相对于增发前2.45亿股的总股本,不到1亿股的流通盘,联化科技每股0.68元的资本公积金以及每股高达1.53元的滚存利润,显示其极强的股本扩张能力。

世事难料,当初竞相争夺的增发名额,此时却已毫无价值。截止9月15日,联化科技收盘价为21.52元/股,复权后股价为32.28元/股,比公司4月份的增发价35.50元/股每股减值了3.22元。

假如按照增发价每股减值3.22元来计算的话,那么,华安基金的投资将亏本1821.2万元。

此外,参与增发的还有朱雀投资旗下的三只阳光私募产品也在网下合计获配97.68万股。另有,社保五零一、四零二组合各自获配97.68万股、29.31万股。

今年8月份,联化科技的控股股东通过大宗交易减持公司股份达到1000万股,约占公司总股本的3.8%,套现金额高达3亿元。在实际控制人减持公司股份的时候,机构的接盘引起市场关注。

点评:公司今年4月份公开增发的价格是35.50元/股,当时华安基金和朱雀投资都曾动用多个账户抢筹,目前30.50元的价格虽然和市价很接近,但对一些机构投资者显然还是具有吸引力。近期,联化科技的股价接连三天出现小幅上涨,更令投资者看好公司今后的股价走势。

豪抛17.5亿捧柳工增发

4基金浮亏近2亿元

本报记者矫月

柳工(000528)今年1月21日公布的增发结果称,公司此次共增发1亿股,成功募得30亿元,扣除发行费用后募集资金净额为29.67亿元。其发行价30元/股较预案中底价上浮45.6%。

在非公开发行的1亿股中,中邮、南方、易方达、诺安4家基金公司认购了近6000万股。柳工原定的发行价为不低于20.61元/股,现确定为每股30元。基金动用了近18亿元。柳工控股股东广西柳工集团用3亿元认购了1000万股。

4家基金公司中,中邮认购了2266.67万股,位居8名发行对象之首;南方基金以1500万股的获配数量紧随其后,易方达和诺安两家基金公司认购数量均为1033.33万股,较“探花”上海昊益实业有限公司的1166.67万股仅有130多万股的距离。总的来看,4家基金公司共计认购了5833.33万股,包揽近六成的增发股份,动用资金总额约17.5亿元。

值得注意的是,4家基金公司里除认购最多的中邮之外,其余三家都有旗下基金进入柳工前十大股东名单,诺安平衡(320001,基金吧)、易方达价值成长(110010,基金吧)、南方价值精选、易方达深证100(159901,基金吧)分列公司第二、第三、第五和第六大流通股股东。

本次定向增发完成后,截至今年1月5日的股东名单显示,中邮核心成长(590002,基金吧)、中邮核心优选(590001,基金吧)基金本次定增又分别认购1500万股、500万股,持股数分别增至3750.2454万股、2409.365万股,联合持股比例高达8.2%。

只是辛苦夺来的增发名额与投入的大笔资金却在如今的破发价面前显得苍白无力。

截止9月15日,柳工收盘价为17.43元/股,当前价后复权的股价为26.65元/股,相比30元/股的增发价,每股减值了3.35元。以4家基金17亿多的投资相比,浮亏了近1.95亿元。

点评:虽说柳工的股价不尽人意,但公司的业绩却好的没话说。2011年上半年公司实现销售收入约106亿元,同比增长30%。不仅如此,公司还于近日收购了首钢重汽42%的股权。此举令券商对公司的评价再上一层。虽然,公司目前的股价平平无奇,但今后的前景颇为期待。

顺络电子股价跌破增发价机构浮亏1亿元

本报记者夏芳

当上市公司遇到资金困难时,一般都是通过资本市场来融资,然而,在当前市场低迷的情况下,一些投资者也把“定增股”作为淘金的洼地,特别是机构投资者,他们便把要增发股票的公司作为首选进行投资。然而,任何事情都是有变数的,在今年上半年完成定向增发的上市公司中,却出现了多数当前股价远远低于定增价格,出现“破增”现象。

据wind数据统计显示,截至9月15日,沪深股市总共有125家完成了定性增发,其中有48家公司目前股价(后复权)低于其增发价格。

今年3月22日实施完成定性增发的顺络电子(002138)(002138)当前价格为17.94元/股(截至9月15日),而当时其发行价格为23.80元/股,目前的价格远远低于其增发价5.86元/股,跌幅为24.6%。

据了解,顺络电子此次募集资金总额为4.29亿元,本次发行对象中国银河投资管理有限公司、中信证券(600030)、北京齐物阳光投资有限公司认购的股票限售期为十二个月,可上市流通时间为2012年3月23日。6家机构总共申购股票数量为1806万股,如今,半年过去了,以23.8元/股申购的股票,现在已经仅有17.94元,半年浮亏1亿元。

另外,对于本次募集的资金使用用途,公司表示,主要用于片式电感器扩产项目的投资,使用募集资金30629.90万元;用于低温共烧陶瓷(LTCC)扩产项目的资金为8017.80万元;用于研发中心扩建项目资金为3052万元。三个项目投资总计4.17亿元。

点评:经过十年发展的顺络电子,目前是许多企业的战略供应商,也是世界上少数几家能够进入高端应用领域的片式电感制造商,并在市场竞争过程中已形成了一定的品牌知名度,随着电子产品的增长及公司市场不断拓展,公司片式电感产品的市场前景非常广阔。公司募集资金用于扩大公司产能,然而,为该公司定性增发做出贡献的6家机构们却还没有得到实惠,投资4亿多元,半年浮亏1亿元,不知道在剩下的半年时间内,顺络电子在二级市场上市的表现是否能给曾经的投资者以更好的回报?

国统股份净利下滑近七成

嘉实与华夏被套5500万元

本报记者夏芳

截至9月15日,国统股份(002205)股价为21.18元/股,与其今年1月份的定性增发价27元/股减少了近6元,这也让参与其增发的机构悉数“中招”,增发8个月,机构被套资金达5500万元。

据了解,作为国内管业龙头,国统股份的主营产品预应力钢筒混凝土管(PCCP)即主要应用于水利建设,在中央1号文将水利建设提升到“国家安全”战略高度时,国统股份曾给了投资者无限想象空间,然而,该公司股价走出34.49元/股的历史高位后便一路下滑,这里面有市场回调的原因,当然也与其业绩现不佳也有关,上半年公司实现净利润为602万元,同比减少73.37%。

股价的下跌让参与国统股份发行股票的机构们大受伤害。

资料显示,国统股份1月份定向增发股票总量为1615万股,发行对象总数为6名,其中有3名对象来自机构投资者,他们分别是嘉实基金(博客,微博)570万股;华夏基金380万股,易方达基金5.2万股。按照目前股价计算,嘉实基金参与国统股份的定向增发被套资金为3300万元;华夏基金被套资金为2200万元;由于易方达参与发行的股票数量少,因此损失也少。8个月时间,嘉实基金和华夏基金参与国统股份增发股票被套现金总计达5500万元。

另外,对于这次实施定向增发募集资金的使用,公司表示将募集资金4.36亿元主要投向5个PCCP项目和2个盾构环片项目。到今年年底,公司将新增345公里PCCP(合240公里以上标准管)和2.4万片盾构环片的生产能力。

一位业内分析师表示,“国统股份新增天津和大连项目,进一步拓展了东北和华北市场,并且,随着募投项目的建成运行,其PCCP管材占公司主营业务的比重将进一步扩大,将成为公司未来盈利的主要驱动力。”

点评:随着国家把水利建设放在一个战略高位,随着募投项目的进行,公司定点的逐日增加,作为水利股的国统股份未来的发展空间给投资者以想象空间。但是,值得一提的是,国统股份今年上半年的业绩出现了近七成的下滑,公司股价在二级市场上又不给力,嘉实基金和华夏基金参与定增的真金白银也随着缩水,到明年1月10日,参与国统股份股票发行的机构就迎来解禁期,未来的4个月,公司股价是否给力将是机构投资者共同关注的事情。

拓日新能中报公布后股价跌幅达9%

股价低于增发价10元

本报记者杨萌

2011年8月20日,拓日新能(002218)发布了半年报。根据公告显示,在报告期内公司累计实现营业收入2.5亿元,与去年同期相比下降了1.34%;实现营业利润580.96万元,比上年同期下降87.18%;实现净利润822.13万元,比上年同期下降77.40%。

受业绩下滑的影响,自半年报公布后,拓日新能的股价一路下跌,自8月22日12.73元开盘价跌至9月15日的收盘价11.74元,跌幅达到了9%,当前最新价格更是比其增发价格的21元下跌近10元,此次增发是在2011年3月15日进行公告的。

目前,公司前十大无限售股东中,仍有中国民生银行长信银利精选(519997,基金吧)证券投资基金等多只机构驻守。

另据公司半年报显示,截至2011年3月4日止,拓日新能共募集资金8.08亿元,扣除发行费用2091万元,募集资金净额为7.88亿元。

对于2011年上半年业绩下滑,公司是这样解释的,“由于该公司依旧以出口销售为主(出口销售占销售的90.40%),而作为国内光伏产品出口主阵地,上半年德国和意大利光伏补贴削减政策不确定,导致装机停滞,需求大幅萎缩,并进而导致拓日新能等国内光伏企业的晶体硅太阳电池芯片及组件毛利率出现较大幅度下滑。”

点评:记者曾查阅了2010年公司的业绩情况,对于拓日新能来说,去年是一个丰收年,实现营业收入5.88亿元,同比增长156.23%;净利润9626.75万元,同比增长188.73%,而这均受益于光伏产业2010年的大爆发,拓日新能的租金销售大幅增加。最大亮点在产品的高毛利率,晶硅电池组件的毛利率为35.09%,非晶硅的组件毛利率为34.81%,显著高于行业水平。但其时已有行业分析师提出,公司的风险在于光伏行业政策变化和需求的波动,以及上游材料价格波动可能导致盈利水平下降,而2011年上半年公司的业绩下滑,不幸地被该分析师言中。

广百股份上半年业绩略有增长当前股价已跌破增发价

本报记者杨萌

2011年8月27日,广百股份(002187)发布了2011年半年报,报告期内公司实现营业收入33.94亿元,同比增长24.21%;实现利润总额1.49亿元,同比增长20.26%;实现归属于上市公司股东的净利润1.11亿元,同比增长19.51%。

虽然公司上半年业绩能够让人接受,但是公司股价并没有因此受到刺激,一直处于14-16元震荡阶段,目前公司最新股价为14.91元,比2011年增发时的24.5元下跌了近10元左右,公司于2011年3月10日发布了增发公告,目前,被“套”的前十大无限售股东中,有中国工商银行普天收益证券投资基金等机构。

而从公司业绩来看,受整个行业的影响,业绩略有上涨,有机构统计数据显示,2011年中期零售板块收入增速达5年来最高水平,零售板块整体实现营业总收入2879亿元,同比增长28.48%。其中,百货板块表现不俗,2011年中期实现营业总收入1180亿元,同比增长41.36%。

点评:据了解,广百股份在增资后首先将资金购买了新一城的物业,并在其发展目标中将购物中心作为重点发展项目之一,但有分析人士指出,虽然有内因的推动,但由于消费需求的变化,类似传统百货业模式已经遇到瓶颈,接下来或者会出现新一轮的淘汰潮。

而在通胀压力下,今年大部分零售业扩张选择了渠道下沉二三线市场。如广百股份8月份在肇庆开出首家独立运营的精品超市后,下半年还将布局花都凤凰城广场及湛江店,并在广东设立了湛江、肇庆、揭阳三大区域总部。

有业内人士指出,一线城市高昂的店面租金及人工成本,使得一线城市超市开支很大,导致其利润率相对二三线城市要低。这也是一些企业会受此诱惑,做出新的举动。不过他认为,超市经营者想要更有效率地赚钱,似乎并不能单单地局限于扩张地盘。

科大讯飞跌破非公开发行价

众投资者浮亏总额逾6000万元

本报记者于南

为融入国家推进教育信息化建设的大潮,追赶同行们纷纷加大产品投入和市场推广力度的步伐,科大讯飞(002230)(002230)决定采用“非公开发行股票”的方式向包括一名自然人在内的6名特定投资者募集资金。

所募集资金用于“畅言”系列语言教学产品研发及产业化、电信级语音识别产品研发及产业化、面向3G的音乐互动语音增值业务系统产业化、海量信息智能分析与处理系统产业化、营销和服务平台建设等5个项目。

根据其2011年5月9日发布的《非公开发行股票发行情况报告书暨上市公告书》,公司此次发行数量为10,953,751股,发行价格为40.65元/股,募集资金净额4.2亿元。

5月10日,该部分有限售条件流通股上市之时,科大讯飞股价当日还报收于44.45元/股,较非公开发行价格40.65元/股溢价3.8元。然而,在随后的几个月中,经历跌宕起伏的科大讯飞股价终于7月起一路向下,更于8月9日创出新低33.80元/股。

截止9月15日,科大讯飞报收于35.15元/股,每股较非公开发行价格40.65元浮亏5.5元。

据《证券日报》记者统计,认购科大讯飞300万股有限售条件流通股的泰康资产管理有限责任公司浮亏1650万元、认购180万股的济南北安投资有限公司浮亏990万元、认购200万股的宁波盛达投资有限公司浮亏1100万元、认购200万股的上海莱乐客投资管理合伙企业浮亏1100万元、认购180万股的张安民(自然人)浮亏990万元、认购35万股的上海证券有限责任公司浮亏195万元。

点评:2011年半年报的公布似乎并未给科大讯飞低迷的股价走势注入动力,尽管公司于期内实现归属于上市公司股东的净利润逾4000万元,较上年同期增长35.15%,科大讯飞股价仍于半年报发布当天下挫了1.44%。此外,2011年上半年,公司经营活动产生的现金流净额较上年同期减少48.98%,透过半年报,科大讯飞表示,这是由于“支付职工薪酬、投标保证金、税费增加所致”。

穗恒运A“交易”未能促使业绩增长

认购者合计浮亏4.26亿元

本报记者于南

早在2009年9月便已经过广东省国资委核准的“穗恒运A(000531)以非公开发行股份方式购买资产”项目终于在近2年后得以尘埃落定。

根据2011年5月26日穗恒运A发布的《发行股份购买资产暨关联交易实施情况报告暨新增股份上市公告书》,公司此次非公开发行股份数量为76,020,150股,发行价格为15.53元/股。

而此前的4月18日,6名认购者,广州电力企业集团有限公司、广州开发区工业发展集团有限公司、广州港能源发展有限公司、广东省电力第一工程局、广州市国营黄陂农工商联合公司、广州市源润森实业有限公司便已将合计持有的恒运C厂50%股权和恒运D厂45%股权过户至穗恒运名下。

这一交易的完成,有望提升了穗恒运A的盈利能力。以2010年12月31日的财务状况测算,导致归属于母公司的股东权益合计增加107,864.32万元,合计达到216,392.34万元,占股东权益总额(合并)的比例为89.35%,增长99.39%。

然而,事情并不像想象中那样完美,据《证券日报》记者统计,当2011年5月27日该部分76,020,150股正式上市之时,穗恒运A股价报收于12.27元/股,便已较发行价格为15.53元/股浮亏3.26元。

而时至9月15日,穗恒运A股价更已跌至9.93元/股。此时,作为认购6285万股的市电力浮亏3.52亿元、认购289万股的开发区工总浮亏1618万元、认购565万股的港能源浮亏3163万元、认购246万股的电力一局浮亏1379万元、认购145万股的黄陂农工商浮亏809万元、认购72万股的源润森浮亏405万元。

点评:通过本次交易,恒运C厂和恒运D厂的主要优质发电资产基本全部进入穗恒运A,充实了公司的发电主业,提高了归属于上市公司股东的权益规模,提升了上市公司股东权益的盈利能力。然而,2011年半年报显示,公司期内实现归属于上市公司股东的净利润仅为3939万元,较上年同期减少了45.01%。对于穗恒运A而言,报告期内燃煤市场采购成本提高,加之A股的持续低迷,成为引发其跌破定向增发价的主要原因,可谓天公不作美。

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